Ученые начинают приходить к выводу, о котором мы говорили в течение многих лет: приток ETF и пассивное инвестирование на сегодняшнем рынке может быть большей проблемой, чем кажется. Многие люди в настоящее время считают, что наиболее крупные компании находятся в пузыре и что в 2021 году стоит поискать компании малой капитализации. Новое исследование подтверждает это утверждение. Фактически, пассивные потоки в S&P 500 «непропорционально взвинтили цены его крупнейших участников, открывая путь небольшим компаниям, участвующим в эталонном тестировании, в конечном итоге превзойти их», — говорится в новом отчете BNN.

В отчете, цитируемом командой из Университета штата Мичиган, Лондонской школы экономики и Калифорнийского университета в Ирвине, были проанализированы данные за период с 2000 по 2019 год. Авторы этого отчета — Хао Цзян, Димитри Ваянос и Лу Чжэн. Был сделан вывод, что более мелкие члены S&P 500 становятся слишком дешевыми по сравнению с более крупными именами. «Потоки в фонды, отслеживающие индекс S&P 500, непропорционально повышают цены на акции с большой капитализацией в индексе по сравнению с ценами на небольшие акции индекса. Эти потоки предсказывают высокую будущую доходность портфеля индексов «малый минус большой»», — говорится в документе.

( Читать дальше )

Годами — нет, десятилетиями — ходили слухи о том, что «доллар США вот-вот рухнет». С 1999 года, когда впервые был введен евро, основная валюта-конкурент доллара, эти слухи усиливаются каждый раз, когда евро берет верх в течение длительного периода времени. И каждый раз, когда доллар восстанавливается, скептики разочаровываются. Но обесценивание валюты может требовать времени. Что касается последствий, они могут быть весьма серьезными. «Когда империи падают, это обычно сопровождается порчей валюты», — говорит наш руководитель отдела глобальных исследований Мюррей Ганн.

Что ж, 2021 год начался впечатляюще, и мы ожидаем еще более глубоких изменений в следующие несколько месяцев. Позвольте мне выделить две минуты вашего времени, чтобы донести до вас через, возможно, самое важное. Меняющийся мировой порядок. Имеет ли наконец последствия обесценивание валюты?

Когда империи падают, это обычно сопровождается порчей валюты. На этой диаграмме показано снижение содержания серебра в имперских монетах в период упадка Римской империи. Обратите внимание на то, как деградация усилилась по мере приближения Рима к краху. Фактически, весь процесс можно интерпретировать как аккуратно вписывающийся в импульсную волну Эллиотта, где третья волна имеет пять подволн.

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе упала и закрылась на уровне 73.645. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 3 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1474.28, есть все основания полагать, что он уже закончил волну Е треугольника с 2008 года (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 616.79. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Количество действующих вышек в США выросло с 275 до 287. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 9 100, с 518 600 до 527 700.  На мой взгляд, идёт третья волна с  с апрельких низов. Неделя закрылась WTI — 52.04, Brent — 55.

( Читать дальше )

Бан Трампа (разбор с точки зрения свободы слова и прав собственности, и что с этим делать)

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе упала и закрылась на уровне 74.155. Среднесрочно пара, возможно,  находится в волне 3 конечного диагонального треугольника с 86, который является С в плоской. Варианты долгосрочных разметок здесь. Чистая длинная спекулятивная позиция во фьючерсе на рубль упала на 1 300 с 2 100 до 800. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 1466.5, есть все основания полагать, что он уже закончил волну Е треугольника с 2008 года (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) также вырос, установил новый исторический максимум (623.47) и закрылся на уровне 622.8. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть 

( Читать дальше )

Выборы в США. Неудавшиеся протесты. Демы получают ещё и сенат. Последствия для экономики и рынков

Вторая волна локдаунов

Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы

( Читать дальше )

Степан Демура говорит о ситуации с коронавирусом, надвигающемся кризисе в экономике и на финансовых рынках и выборах в США. Скачать можно здесь.


( Читать дальше )

В общем год выдался на редкость дурацким. В первом квартале мне так и не удалось отловить падёж по сипи, чуть-чуть промахнулся. И вот когда чуть-чуть, это большего всего бьёт по самооценке. Но вроде ничего, потом как-то пришёл в себя, неплохо доллар-рубль отшортил, закрыл близко к локальным низам, а это в свою очередь самооценку и моральное состояние ого-го как поднимает.

А вот потом произошло самое фиговое. У меня и вовсе стала отъезжать крыша из-за всей этой коронавирусной истерии. Сначала стал очень плохо спать, а это потащило за собой всё остальное. В какой-то момент, проанализировав свои сделки, пришёл к выводу,  что творю просто уже полную дичь. Потому просто до конца года уже прекратил торговлю.

В принципе, были три вещи, которые сильно напрягали во всей этой ситуации. И я сильно удивлён, что никого из вас не зацепило.

1. Многие, наверное, прикидывали свои действия на случай глобального кризиса. И, скорее всего, у всех там есть пункт «оказаться в наиболее подходящем для жизни месте в этот момент». А тут с двух сторон ударило. И границы закрыты, и одинаково везде. И совершенно понятно, что когда этот кризис придёт, лучше не будет. И все эти карантины его усугубят.

( Читать дальше )

«БОЛЬШОЙ митинг протеста в Вашингтоне, округ Колумбия, состоится в 11.00. 6 января. Подробности о месте будут позже. Остановите воровство!» — написал Трамп в своём твиттере.

The BIG Protest Rally in Washington, D.C., will take place at 11.00 A.M. on January 6th. Locational details to follow. StopTheSteal!

В этот день Конгресс США должен утвердить итоги голосования коллегии выборщиков, назвавших победителем президентских выборов кандидата от демократов Джо Байдена.

Некоторые официальные лица говорят о том, что эти протесты могут вылиться в массовые беспорядки. И тут что интересно. По развололновке очень вероятно резкое падение индекса S&P в первом квартале, чем-то похожее на падение годичной давности, но в намного меньшем масштабе (тоже волна С в плоской, но на одну размерность меньше). С чем это свяжут, пока непонятно, гадать тут сложно, прилететь откуда угодно может. Может быть и это станет поводом. Вероятности этого добавляет тот факт, что рынки уже списали со счетов всё, связанное с выборами. А прилетает обычно откуда не ждут.

( Читать дальше )

Для начала, новые пугалки по поводу коронавируса — чистый разводняк. Публиковал тут статью о том, что даже CDC говорит, «нет доказательств», что мутация COVID в Великобритании более смертельна или опасна. Вы видели это хоть в одном мейнстрином СМИ? Тото же! Может поэтому и не понимаете, почему после понедельничного ахтунга рынок отрастал всю неделю. По сипи мысли пока такие, можем отрасти примерно к уровням 3780 (там две фибы пересекаются, оттуда волна С плоской вниз). Куда она дойдёт, пока хз, но некий ахтунг в первом квартале вполне возможен. В итогах года рассказывал об этом. Но после этого — эйфория как в фонде, так и в нефти.

Что каксается российского рынка, тоже видим бесконечные ахтунги. Мол из-за отравления Навального вломят санкции страшные (да и победа Байдена вроде тоже светит этим).

Тут мнение такое. Если будут какие-то адски-жёсткие санкции, то ненадолго, ибо смена режима случится и их потом быстро отменят (всё для этого готово, псевдоотравление социалиста Навального сдело его единственной «альтернативой» социалисту Путину). Если нет, обусловят отсутствие санкций какими-нибудь причинами, типа неоходимостью заключения нового договора по СНВ, например. И да, в первом варианте не факт, что в это время торги будут включены, так что мечтателям обновления низов 2009-го года по РТС стоит призадуматься. Если прорезюмировать, то никто не собирается рушить финансовую систему РФ ни при каких раскладах, по крайней мере сейчас. С рублём тоже самое, пока не включён печатный станок, масштабного девала не будет. В случае «смены режима» локально может быть всё, что угодно (скорее всего только в наличке, ибо биржа, скорее всего, будет отключена). Но в любом из описанных раскладов вижу укрепление рубля в среднесроке (к 2024-25гг). А там да, мировой кризис и всему звиздец, но это уже совсем другая история…

( Читать дальше )